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龚方雄：IPO不会阻止牛市 A股当前估值低无可低

在日前广州经传软件联合深圳大德汇富共同主办的“2012中国经济与资本市场策略报告会”深圳站活动上，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄称A股市场最痛苦的时候已经过去，在目前市场估值已经下来的背景下，呼吁散户千万不要选择在最差的一个时点退出。

龚方雄认为，IPO本身不会阻止牛市的到来，因为中国GDP每年涨8%以上，如果只是市场正常的扩容，这是市场正常的发展。 （羊城晚报）

点评 估值底不等于市场底。市场本身低迷，IPO依然我行我素更不是牛市的催化剂。

从A股的历史经验来看，需要估值底、经济底、市场底、政策底四者共振才能迎来牛市。目前来看，牛市的条件远不具备，A股估值底或在另一个估值底下。

这几年来，在A股上几乎所有的投资者都出现了亏损。汇金公司去年10月开始出手买入四大银行股，如今这部分投资也有了相应的浮动亏损。站在不同的角度，可以找出各种各样的理由。其中最重要的一点是，这几年来，A股严重缺乏财富效应，因此股市投资已毫无吸引力。

832股仅两成从未“破发”

统计数据显示，2009年新股发行重启以来，沪深两市共上市新股832只，有685只股票上市以来的累计收益为负。跌幅最大的坚瑞消防(300116)，上市以来下跌了75.53%，海普瑞(002399)、乐通股份(002319)等9只股票跌幅超过70%。两市有132只股票上市至今下跌超过50%，有414只股票下跌超过30%。 （大众证券报）

点评 大部分新股一跌再跌，是“三高”发行惹的祸。同时，新股板块也是中小投资者财富的“绞肉机”。

164股从未“破发”，业绩持续高增长是这些股票的共同原因。从这些个股所属行业来看，有25家未破发的公司属于机械设备行业；信息服务有19只个股入选，位居次席，电子行业、医药生物均有13只个股入选位列第三位。另外，建筑建材、化工行业均有11只个股入选。

（大可 点评）

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