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华星创业命系中移动并非隐形冠军

发布时间:2020-02-03 05:05:27 阅读: 来源:浴盐厂家

俗话说,背靠大树好乘凉。不过,万一大树倒了呢?

炽热的3G不仅给通信设备商带来收入的迅猛增长,由于水涨船高而从中获益的,还包括产业链的各个细微的环节,此次在创业板首批上市的华星创业()就是其中之一。

正面:移动是绝对大客户

华星创业是一家通信技术服务领域的专业公司,主要提供移动通信技术服务及研发、生产、销售测试优化系统,提供的服务包括移动通信网络的普查、评估、优化等。

中国移动总裁王建宙曾经表示,中国移动有5亿用户,只要一项业务的普及率达到1%,那就有5000万的客户群,足以造就一个产业。这个描述其实也适用于除了服务之外的其他业务。

2008年,华星创业的收入只有1.17亿元,净利润为1744万,在上市公司的队伍里属于“小字辈”。虽然既非细分行业的“隐形冠军”,也并不是拥有同行无法复制的资源和技术,但凭借为中国移动提供服务,华星创业仍然成为首批登陆创业板的企业之一。

根据工信部的规划,三大运营商2009年的3G投资将达到1700亿元,3年内将达到4000亿元,同时,运营商的2G网络还必须继续完善。除了网络设备的采购和基站的建设之外,网络优化对网络质量的好坏有最直接的影响。这就造就了华星创业等企业的生存空间。

中国移动是华星创业绝对的大客户。今年上半年、2008年、2007年和2006年,华星创业对中国移动及其下属分、子公司的销售收入分别占当期营业收入的74.77%、93.85%、95.59%和93.93%。虽然目前的比重已经有所降低,但仍有七成的收入来源“命系移动”。

广发证券认为,移动网络测评优化行业一方面受益于未来3年电信投资额仍将保持高位,新建网络需要大量网络测评优化业务需求,另一方面三家运营商必将加大相关业务投资力度。第三方测评优化公司将直接受益。预计未来3年行业规模复合增长率将超过20%。

湘财证券研究所研究员吴友文认为,在3G集中建设后期,华星创业的技术服务业务、依赖网络优化等测评业务仍将高速增长,而网络测试产品依赖TD网络的需求也将保持较好增长。

反面:并非行业隐形冠军

由于华星创业的主要收入都来自中国移动,这为其未来的业务变动埋下了较大风险。华星创业在其招股说明书中也指出,与运营商的销售合同85%以上都是通过招投标的方式实现的。

我们可以看到的另一面是,即使与中国移动有多年稳固的客户关系,但这种单一大客户带来的风险也是不言而喻的。

华星创业目前正在积极开拓中国联通和中国电信两大运营商的业务,但短时间内业务集中度过高的状况并不会改变。在上市路演中,公司管理层也没有对公司如何避免这种风险作出解答。

虽然华星创业的业务范围相当专业化,但近几年来,国内第三方移动网络测评优化服务行业已经基本处于完全竞争状态。目前境内第三方移动通信网络测评优化服务企业有400家左右,其中地方性的企业350 家以上,全国性的企业不足50 家。

华星创业表示,其在行业内的竞争对手包括:中通服()、国脉科技()、东信网络、珠海启迪、诺曼科技、安捷伦、香港安立、上海海高、北京星河亮点、北京惠捷朗等。

特别是北京日讯和珠海鼎立与华星创业的业务类型非常接近,也是行业里最直接的竞争对手。记者查阅资料发现,北京日讯一直是国内最大的自动路测设备供应商,市场占有率超过50%。珠海鼎立2008年的销售规模近亿元,公司规模与华星创业相比并没有明显的弱势。北京日讯曾经在2006年获得软银赛富1000万美元的投资,而珠海鼎立也有2009年的上市计划。

此外,传统设备商由于销售利润的下滑,也开始由单一设备销售向销售和增值服务同步发展转型,这也可能给行业带来冲击。华星创业给新竞争者列出的四大门槛中,品牌信任障碍是第一个门槛,其次分别为技术障碍、人才障碍和资金障碍,但华星创业在这四大因素中没有任何一条能占据绝对领先地位,也无法构成华星创业的核心竞争力。

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